“现在中国投资者去日本投资更多的人民币。除了房子，还有人买高尔夫球场、娱乐设施、医院。光是银座就有10多家。”
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文/八九零
日本迎来“泼天的财富”
“一个LV包在中国的官方售价是20600元，但是放到日本只要37.95万日元，约合人民币17767元。”
“一碗风情馆的拉面，香港卖150港币，大概3000日元，但是在日本吃只要1500日元。”
从奢侈品到一碗拉面，巨大的差价让日本成为近期“性价比最高”的境外旅游目的地，成为出境游客心中的“二宾”。
2024年4月26日，美元兑日元达到157日元，创34年来新高。2020年以来，日元贬值超过50%。不久前，人民币兑日元创下31年新高——4年前，1元人民币可兑换14.6日元，现在可兑换21.47日元。
随着春日樱花纷飞，越来越多想要“捡便宜”的游客涌向这个狭长的岛国。
根据jnto公布的数据，3月份，中国大陆有超过45万人访日，占访日游客的14.68%。
在日本生活了36年的媒体从业者姚远告诉小巴，中国游客来日本住最贵的酒店，吃最贵的菜。即使是日本最简陋的“胶囊旅馆”，价格也从3000日元涨到了12000日元一晚，甚至一房难求。
日本的胶囊旅馆
这期间，日本收获颇丰。根据日本观光厅的数据，2024年1-3月的旅游消费达到1.7505万亿日元，是迄今为止最高的季度数据。人均旅游支出较2019年同期增长41.6%，达到20万日元以上(约合人民币9800元)。
预计这一趋势将持续下去。
在即将到来的五一假期，携程显示，日本是最受欢迎的出境游目的地，其次是泰国和韩国。Airbnb的数据还显示，日本是今年春天最热门的搜索目的地。
除了购物和观光，许多来自中国的人在此期间也来投资。据媒体报道，曾经有人带着两个装满28寸行李箱的钱去日本买房。
根据姚远的观察，中国投资者现在拥有更加多元化的投资产品。有人买高尔夫球场、娱乐设施、医院，仅银座就有10多家。
对于致力于“观光立国”和“招商引资”的日本来说，这无疑是一笔“财富的飞溅”。仅在旅游方面，今年就制定了目标，希望到2030年访日消费增至每年15万亿日元。
日元贬值不仅给日本带来了大量的人口，也帮助在海外赚钱的日本跨国公司获得了更多的利润。微信官方账号的“秦朔朋友圈”在一篇文章中计算:
假设丰田在美国卖一辆车，售价3万美元。2019年，日元对美元的年平均汇率是109日元，丰田卖一辆车得到327万日元...2024年146日元，更多的，拿到了438万日元。
假设丰田在美国卖一辆车，售价3万美元。2019年，日元对美元的年平均汇率是109日元，丰田卖一辆车得到327万日元...2024年146日元，更多的，拿到了438万日元。
幸运和不幸都取决于它。汇率的魔力让日本尝到甜头的同时，苦水却被日本人民慢慢吞下。
“天价”谁来负责？
从一美元兑120日元，到现在一美元兑157日元，这是一个持续下跌三年半的过程。
与日元贬值趋势相对应的是日本的CPI，自2021年以来已经连续31个月上涨，平均涨幅为2.8%。
一碗在外国游客眼中“比较便宜”的拉面，却成了日本人一日三餐中“较重的负担”。
姚远说，他在日本呆了36年，日元对美元刚刚跌到34年来的最低点，这在某种程度上是对历史的见证。
他说，在过去的30年里，物价上涨并不是日本人民生活的主要话题。但是最近几年，特别是过去一年，成千上万的商品涨价了，已经到了老百姓难以承受的程度。
“一顿午餐，先是从700日元涨到1200日元，今年直接跳到1500日元；一顿晚餐，从1000日元到1500-2000日元，过去一年已经跃升到3000日元，”他算了一下。
但是大家的工资都没涨多少。
姚远举了一个例子——优衣库。
他介绍说，日本员工的工资与他们的年龄有很大联系。以一个大学毕业生为例，以前月薪22万日元，研究生学历更高，30万日元左右；优衣库最近将新招聘员工的月薪提高到28-32万日元，以应对物价上涨趋势。
不过他也说这只是大企业写的。对于更多的中小企业来说，很难做到这一点，所以也在抱怨。
在资产保值方面，虽然过去一年日本股市创下34年新高，但如果计入日元贬值的影响，收益将大打折扣。
游客的涌入也带来了“观光公害”。一方面，当地人的旅游受到住宿费上涨的抑制。日本的酒店价格2月份上涨了33.3%，3月份上涨了27.7%。另一方面，大量的游客挤满了客厅空-在过去的三年里，京都的一些居民甚至选择离开自己的家乡。
此外，中国外汇投资研究院院长谭雅玲对日本企业的所谓“汇率收益”持保留态度。
她认为日本是原材料进口大国。虽然海外企业可以通过汇率增加利润，但日本本土企业将为进口原材料付出更高的代价。事实上，没有所谓的“大赢家”。
她进一步指出了一个问题。在日本，日元贬值是完全脱离日本经济的。从通货膨胀的角度来看，日本的CPI保持在2%以上。改变了过去几十年的通缩局面，经济增长好于欧洲，GDP增速达到1.9%。此外，股市上涨相对较好。因此，没有理由在经济层面阻止日元升值。
然而，在昨天(4月26日)刚刚结束的日本央行4月会议上，央行仍然决定“按兵不动”。
“这不符合逻辑。”她评论道
多国掀起货币保卫战。
日元大幅贬值的罪魁祸首是美元的大幅升值。
自今年年初以来，彭博元指数今年已经上涨了4%以上。这种增加是单向的，意味着所有发达国家和新兴市场国家的货币对美元都在贬值。
在与美元竞争的过程中，日元的作用不容小觑。
美元指数由对六种货币的汇率组成:欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。从权重来看，欧元占57.6%，日元占13.6%，英镑占11.9%，加元占9.1%，瑞典克朗占4.2%，瑞士法郎占3.6%。
所以日本汇率的干预会从更大的权重上影响美元指数的走势，但日本央行并没有采取进一步的措施。
但是其他国家不能坐以待毙。
今年以来，许多国家的货币对美元大幅下跌。比如日元连同土耳其里拉贬值8%以上，韩元贬值5%以上，澳元和加元分别贬值4%和3%，人民币贬值2%。
国际货币基金组织(IMF)计算过，如果美元汇率升值10%，一年后新兴市场国家的实际国内生产总值(GDP)将下调1.9%，对经济的负面影响将持续两年以上。
因此，各国尤其是新兴市场国家掀起了货币保卫战。
◎4月26日，当菲律宾比索兑美元跌至17个月低点时，菲律宾央行行长暗示货币当局准备干预，以稳定比索汇率；
◎4月24日，印尼央行意外加息至七年高位，提振印尼盾汇率。
◎4月16日，当韩元兑美元汇率触及1400关口时，韩国外汇管理局立即表示有意积极干预韩元贬值。
◎4月10日，泰国央行在最近一次会议上维持利率不变，以提振货币，尽管总理希望强调放松政策的必要性。
◎4月4日，波兰央行在会议上重申，可能干预支持波兰兹罗提。
◎4月1日，巴西央行实施了卢拉政府上台以来的首次汇率干预。
但对于这场保卫战的最终结果，几乎所有的经济学家都认为，在“美国例外论”的背景下，各国央行的作用甚至是有限的。
所以，
1.为什么美元会攀上新高？
2.为什么日本央行咬着牙决定不干预？
3.各国央行干预汇率的手段有哪些，中国有哪些应对措施？
接下来请三位大佬继续为大家答疑解惑。
大头的进一步问答
一般来说，央行影响汇率的方式有很多，比如外汇管制，加息或降息，缩表或扩表。中国银行还通过调整远期售汇业务中的外汇风险准备金率和外汇存款准备金率来影响汇率。相对而言，中国应对汇率波动的方法远多于美联储或日本央行，我们还有一个神秘的“汇率逆周期因素”。
近期多国货币对美元贬值，国际汇市动荡加剧。根本原因是美国的通胀数据比预期更顽强，没能回落到美联储的调控目标，反而有上升的趋势。
在这种情况下，美联储透露不急于加息，目前的任务仍然是抑制通胀。这导致不仅美元降息的时间会大大推迟，甚至有人认为美联储可能会被迫加息一两次。
在这种情况下，美元汇率逆袭，多国汇率贬值。
日元贬值较多的主要原因是日美基准利率差距超过500个基点，日本没有外汇管制，贬值压力会更明显。
在中国，“日元贬值”的话题既有心理意义，也有经济意义。
所谓“心理话题”，一方面是指中国人长期以来将日本视为世界“经济强国”之一，“经济强国”的“货币贬值”并不意味着“经济崩溃”？另一方面，在中国人的心理体验中，“货币贬值”意味着物价飞涨、通货膨胀，甚至人民贫困、国家破产。
所谓“经济话题”，就是具体讨论物价上涨的幅度，对进出口的影响，对劳动力和成本的影响等等。
我个人的感受和看法是:
◎第一，日元贬值是日本政府做的一个“套”，甚至是一个“阴谋”。看到日元贬值，外国甚至周边国家的有钱人就会来日本买买买，拿着外国的钱来日本消费。以“日元贬值”吸引资本，促进销售，是日本“软实力”的最好宣传。
◎第二，日元贬值是“随大流”。在后疫情时代，各国都在想尽办法吸引外国游客。但是，如果说日本是“第二”，没有一个国家能说自己是“第一”。如果你去日本机场看看涌入的外国游客，你会有新的认识。
◎第三，日元贬值不妨碍个人固定资产升值。叫嚣房价飞涨的人，其实是过去买不起房，现在也买不起房的人。一个华侨朋友8年前在东京核心区买了一个塔楼房，84平米，7400万日元。现在可以卖到1.4亿日元。任何贬值和升值都不能和这个增速相比。
◎第四，日元贬值是美国默许的。日本的任何政治和经济行动，都不可能在没有美国的允许或容忍下进行。考虑到日美之间的同盟关系和经济联系，可以对日元贬值有更深的理解。
我认为维持日元贬值是为未来美元贬值和降息埋下伏笔。
由于日元在美元指数中的权重占14%，一旦日元升值，美元就会快速贬值。我认为，作为一个老牌的美国货币联盟，日元一直在“故意”贬值，并“故意”保持低估，以便在未来美元贬值时有更多空。
被低估和打压的日元，跌得越厉害，反弹越大，对未来美元贬值起到更好的作用。
主编 | 何梦飞| 图源 | VCG
